物價上漲何時結束以及股市何時觸底的考察

您好。

我想以自己的方式，將持續的物價上漲和股市崩盤所代表的意義，以及未來的動向，作為備忘錄記錄下來。

首先是代表消費者物價的CPI指數，它是物價上漲的因素。

然後是代表批發物價的PPI指數。

來源是經濟企劃廳發行的年度報告書等。

因為沒有50年的數據，抱歉資料是拼湊的。

https://www5.cao.go.jp/keizai3/sekaikeizaiwp/wp-we74/wp-we74-000i1.html

從1974年的年度報告書來看，與現在2022年相似的點是滯脹的擔憂、大宗商品價格飆升、黃金價格上漲、共產主義國家經濟增長停滯※、以及材料短缺。

※2022年中國貿易收支增長停滯，然而俄羅斯因烏克蘭問題受到美國經濟制裁，卻因向依賴俄羅斯資源的歐洲出口天然氣（包括透過北溪管道）等能源出口，以及向印度出售原油並受惠於原油價格飆升，賺取了外匯並獲利。
關於經濟復甦迅速的俄羅斯經濟，這一點也在年度報告書中有所記錄。

與1973年因石油危機而呈現兩位數增長率相比，2022年6月現在的增長率為8.6%。

在此之後進入1980年代，發生了什麼？

美國聯準會和相當於日本的日本央行提高優惠利率，即金融緊縮，將會結束過度通膨。

美國長期利率10年期國債與利率

由於通膨的槓桿效應，借錢能讓錢生錢的時代的泡沫將會終結。

利率上升意味著貸款債務的還款額將會增加，因此公司將不再對長期經營進行投資，並將面臨經營縮減或裁員。

在無法承受高利率且波動性變得劇烈之後，1984年實施了金融寬鬆政策，利率開始大幅下降。

這意味著錢又變得更容易借了。

那麼，讓我們看看美國股市綜合指數。

與至今持續下跌約40年的美國國債相比，美國股市在1980年代觸底後，經歷了約15到20年，然後持續上漲了40年。

以上是從積極角度考慮的情況。

相反地，從消極角度看過去的圖表，可以看到1980年的股價與1950年代相同。

我認為你會意識到，由於美國的零利率時代，借錢的風險幾乎消失了，這是不正常的。

彭博社指出日本央行的YCC（殖利率曲線控制）已經破產，存在著持續做空（持有賣出權，下跌即可獲利）的基金，也有人採取與據說擊垮英格蘭銀行的喬治·索羅斯相似的立場。

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2022-06-14/RDGD8UT0G1KW01

然而，做空也是向上推升的燃料。

中國一家鎳生產公司的富豪，一直將鎳做空作為對沖，也遭遇了追加保證金，特別是在泡沫破裂後波動性開始消失的市場中進行大額操作時。

至於為什麼國債和利率會轉為上升，這是因為2023年黑田總裁任期屆滿，意味著這個史上最長的市場將會結束，也是因為美國聯準會也表示將在2023年結束零利率時代。

市場上對於最近的升息幅度是50個基點還是75個基點意見分歧，由於前幾天的FOMC會議，75個基點的升息幅度已確定。這是個非常情緒化的市場。

75個基點是自1994年以來的最大升息幅度，聯準會正在積極地進行金融緊縮，並且表示零利率時代將結束，因此，未來長期利率很可能會上升。

那麼，是否能永遠以零利率借錢呢？我想答案是否定的。
我認為，支付代價的將是我們這些正在消耗過去泡沫資產的人。

由於疫情，美國、日本和全球從2018年開始計劃性升息的狀態，突然因病毒蔓延而不得不實施金融寬鬆政策。

我們收到的10萬日圓以上的代價，可能最終會回來找我們。

物價上漲何時結束

美國房價的上漲率持續上升。

這意味著升息顯然未能跟上通膨的加速。

房價上漲意味著未來租金價格將進一步上漲，並將繼續推高物價。

果真如此嗎？

在這裡，讓我們看看美國民眾的儲蓄率。

在這種通膨下，美國民眾正在受苦，其程度與雷曼兄弟破產的雷曼危機時期大致相同。

上述是表示個人消費支出增長率的圖表。

美國能承受這次通膨嗎？

以下是我的預測

我想一年內就會知道，我的預測是美元走強將會壓迫美國民眾。

無論是歐元、韓元、盧布、日圓、人民幣，任何以美元計價的貨幣，在美元走強的情況下，包括能源在內的進口商品價格都將飆升。

同樣地，考慮到1974年左右發生的事情，似乎通膨市場持續了約10年，然而，在網路普及，交易和資訊傳播都非常迅速的現在，還會像那樣發展嗎？

雷曼危機之前，類似於現在元宇宙流行的「第二人生」曾經流行過，這可以從網路的「化石」中挖掘出來。

大約在12月前後，我對高中朋友說，日經平均股價將會上漲，而美國股市將在一段時間內無法恢復。

當然，我認為股價下跌是全球同時發生的，但跌幅較小的會強勁反彈。

比較日經平均股價和美國股市指數SP500，日經平均股價的跌幅較小。

此外，日本有半導體工廠，如東芝記憶體分拆出的Kioxia，以及台灣台積電投資的SONY。網路泡沫在2000年崩潰了，但倖存下來的公司，如亞馬遜、谷歌、蘋果等，由於第一次泡沫中過度分散的資產集中到下一個第二波泡沫中，因此大幅上漲。

我認為富人掌控一切是無庸置疑的，但富人要賺錢需要「波動性」。那些透過漲跌幅度賺錢的人。

因此，在目前對日本未來普遍悲觀的情況下，且外資正在投資日本，我實在不認為日本會就此持續下跌。

如果按照我最喜歡的經濟資訊網站Global Macro Research的「全球宏觀」所說，我認為日本被嚴重低估了。

根據小川製作所的統計，日本自泡沫經濟以來一直沒有動用儲蓄，如果開始積極投資，我認為其資金流動性將會非常龐大。

美國物價將在近5年內因利率上升而大幅下跌，由於升息，10年期美國國債殖利率將大幅上升，我認為美國股市指數將在下次金融寬鬆之前繼續尋底。

因此，根據長期利率的情況，我認為在10、20、30年後看到底部也完全有可能。

我認為在通膨市場中反彈，但無法達到最高點而下跌的未來就在眼前。

下一次上漲會是美國直接參與戰爭後的金融寬鬆嗎？還是別的？

大家怎麼看呢？